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名家论坛》汪洁民/资本市场赢者通拿 美元进入强时代

  加入日期:2019-09-05 17:55    点击量:4344
欢乐生肖游戏讯:

土耳其里拉重贬,是否继续让新兴市场成为重灾区的恐慌情绪,成为市场的话题,特别是美元自2018年4月发动上涨攻势,确实让新兴市场货币大感吃不消,从印尼盾、菲律宾披索到巴西里尔及阿根廷披索,近四个月跌幅最高的除土耳其里拉跌过4成,阿根廷披索和南非币都在短短一周再重挫最高达到10%,新兴市场怎么了?该如何面对?

川普的骄傲宣布,美国在第二季会交出高达4.1%的经济增长为近四年最快,以美国相对已发达的经济体竟然能交出这么突出的经济增长数字,消费成长,薪资增加,失业率下滑及企业盈利增长让企业扩大资本出,再再显示川普在2017年12月21号的大减税是成功的,川普让美国重十大国风采,美国人有了信心,内需指标在第二季激增4.3%,产出扩张则达到3.1%的高标,虽然有分析师看衰美国经济是一次性税务红利,除非美国财政部再持续降税,这个荣景,撑不过2019年。

然而,美国联准会依据通膨上扬2.2%及每个月美国新增非农就业人数高达21万人,美国必须在年底之前在升息两次,明年市场依旧认為联准局会已另外三次的升息,这样一来美国利率将逼近3.5至3.75%的利率水准,以台湾作例子,台湾的利率仍保持在1%,那麽美台利差将有2.5%到2.75%,台币贬值势必发生而且会朝33元台币兑一美金方向进行,一方面反应强势美元的趋势,更重要的是全球资金的大挪移,欧元因土耳其金融危机拖累,甚或可能欧元区QE量化宽松会部会在九月如期结束,已经成为大大的问号,更遑论2019欧元区是否升息,都成为谜题了?瑞士法郎和日圆仍就是最好的避险货币,而几乎无往不利的川普贸易攻势让黄金直接坠落,黄金千万别贸然进场。

美国总统川普再发狂语,剑指土耳其,将传教士的释放的政治问题转换成关税制裁,对土耳其的铝钢输美加征一倍的关税,所以土耳其货币大贬,看似简单的ABC逻辑,事实上这是个矛盾,从2014年至今土耳其里拉从3.2兑1美元,到现在最低7.2里拉兑1美元,货币早就贬值9成,土耳其本身有铁矿石和煤炭及天然气,所以关税调高5成,完全不影响土耳其铝钢的相对竞争力,土耳其一年输美的钢材产值大约9000万美金,这数量就引爆全球不安,以土耳其可是G20的成员来看,资本市场反映的其实是赢者通拿的投资心态,毕竟自2009年从美国雷曼倒闭引发的全球金融风暴,美国、中国、欧元区及日本以宽松货币为名注入至少近10兆美元、美国就是4.5兆美元,当然让新兴市场获得庞大的低息美元贷款,也造就了新兴市场的十年好光景,现在时间到了,美国率先要回收资金,也就让全球的资金收割过去美好的获利打包回美国、然后是日本,最后可能是欧元区。

新兴市场面对未来近两年的升息周期,汇市将承受相当的压力,而兑美元的贬值,并不全然立刻让滞留在新兴市场的美元汇回美国,但是整个下跌的过程仍会折磨去年才投入新兴市场的投资人。

不过,货币贬值带来另外一个好处,就是体质差的企业将会被打击而消失,体质好的企业将享受相对低的汇率所带来的相对竞争力的盈利,只要金融体系维持稳定,加上已发达国家因为经济增长所带来的购买力,毕竟拥有天然资源的新兴国家,调整时间不会太久,也许就在今年底,危机随著中国调整完毕仍会维稳,但请记住,资本市场赢者通拿,美元,美股,美国高收益债和医疗生技,5G及AI智慧才是未来稳健的获利方程序。

●作者:汪洁民/财经专家玉亰投资执行长

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